Prognos: KPIF-inflation i juli väntas bli högre än 2%-mål

STOCKHOLM (Direkt) För första gången sedan december 2010 väntas KPIF-inflationen bli högre än Riksbankens mål på 2 procent. Inflationen dras bland annat upp av ett nytt sätt att beräkna priset på charterresor, liksom höjd energiskatt.

Enligt snittet i SME Direkts enkät spås KPI ha stigit 0,3 procent mellan juni och juli, och ha stigit 1,9 procent jämfört med motsvarande månad i fjol. Inflationstakten mätt som KPIF (fast ränta) väntas samtidigt ha varit 2,1 procent.

Riksbankens prognos, från den penningpolitiska rapporten som publicerades den 4 juli, pekar mot en KPI-inflation i juli på 1,6 procent och en KPIF-inflation på 1,8 procent.

Den svenska inflationen har överraskat på uppsidan tre månader i rad. I juni var KPI-inflationen 1,7 procent mot väntade 1,6 procent i SME Direkts enkät medan KPIF-inflationen var 1,9 procent, väntat 1,6 procent.

Analytiker noterar att inflationen i juli lyfts av flera tillfälliga faktorer, bland annat att SCB från och med i år använder ett nytt sätt för att beräkna priserna på charterresor. Detta gör stora skillnader på säsongsmönstret men påverkar inte inflationen sett över hela året.

Nordea skriver i ett marknadsbrev att effekterna på KPIF blir stora, de räknar med att inflationen lyfts 0,3 procentenheter i juli av dyrare charterresor. Flera andra analytiker gör liknande bedömningar. Till detta kommer en väntad uppgång för priset på de notoriskt volatila utrikes flygresorna.

Dessutom väntas inflationen lyftas runt 0,1 procentenhet av att energiskatten höjdes i juli och den nya kemikalieskatten som infördes den 1 juli drar i samma riktning.

"Teoretiskt bör den nya skatten höja KPI något mer än 0,1 procentenhet, men genomslaget på kort sikt väntas bli betydligt mindre", skriver Olle Holmgren, ekonom vid SEB, i ett marknadsbrev.

Mot bakgrund av alla dessa tillfälliga faktorer väntas inte Riksbanken bli särskilt stressad av att helt plötsligt få en inflation över målet.

"Nämnda priser är såklart en del av inflationen men kanske inte av den typ som gör Riksbanken trygg i bedömningen att inflationen ska stabiliseras på önskade nivåer", skriver Nordeas chefsanalytiker Torbjörn Isaksson i ett marknadsbrev där han tillägger att Nordea fortsatt räknar med en första räntehöjning från Riksbanken under det andra halvåret 2018.

Handelsbankens seniorekonom Johan Löf skriver att vanliga underliggande inflationsmått, som KPIF exklusive energi, inte ger någon rättvisande bild i dagens miljö. Han noterar att än mer underliggande mått, som Riksbankens egna Und24 och Trim85, visar en inflation som ligger kvar runt 1,5 procent.

"Dessutom tyder utfall för kärninflationen i andra utvecklade länder ännu inte på att det underliggande inflationstrycket är nära inflationsmålen. Därför hävdar vi att den förväntade inflationsuppgången i juli inte bör ses som en genuin lättnad för Riksbanken och vi ser ingen anledning att ändra vår prognos om en första räntehöjning vid aprilmötet nästa år", skriver Johan Löf.

SEB menar dock att inflationen bör ligga kvar runt 2-procentsmålet under hösten.

"Tjänstepriserna var högre än väntat i juni och även om en del priserna lär sjunka igen kommer en stor prishöjning för banktjänster, som lyfter KPI 0,15 procentenheter, troligen att fortsätta att lyfta inflationstakten de kommande tolv månaderna", skriver SEB:s Olle Holmgren och tillägger att banken även räknar med att tidigare svag krona och högre livsmedelspriser kommer att pressa upp priserna under det andra halvåret.

I euroområdet var KPI-inflationen preliminärt oförändrad på 1,3 procent i juli, från i juni, medan kärninflationen steg till 1,2 procent från 1,1 procent.

SCB publicerar KPI-statistiken för juli tisdagen den 15 augusti klockan 9.30.

Bild: SME:e prognossammanställning

image